2016年8月25日 星期四

中國將會實行翻天覆地的金融改革

家陣, 國內只有國有銀行才可買賣 "金融掉期融資合約 - SWAP  ", 但不久將來, 連民企銀行, 甚至私企都可以買賣. 

我估計, 開始時, 國內只會容許私企買賣"利率掉期合約", 而不會是" 貨幣掉期合約"或 "商品掉期合約", 和其他更複雜的SWAP. 而且, 只會容許國內私企買賣, QFII 那些外企就無得玩了.

不過, 已經足夠應付現在幾十萬億的銀行債, 政府債和私企債違約潮的可能, 因為國內民間有很多錢, 無論是私企或是城鎮農村的單位, 都有大量的小型而隱蔽的小金庫.

不過, 怎樣去監管? 如何去審批? 就真係考起了. 講真一句, 真係豪賭一宗來咖, 攪唔好, 好多官要人頭落地咖喎. 較壞的.有種情況, 就係兩個或以上企業互買對方的債務合約, 把債務變成紙上的優質資產, 這樣就必會埋下金融崩潰的導火線了.

什麽是"金融掉期融資合約"?

掉期合約又稱“互換合約”是一種內交易雙方簽訂的合約, 在未來某一時期內, 相互交換某種資産。更爲准確地說,掉期合約是當事人之間簽訂的在未來某一期間內相互交換他們認爲具有相等經濟價值的現金流(Cash Flow)或資產的合約。

交換的具體對象, 可以是不同種類的貨幣、債券,也可以是不同種類的利率、匯率、價格指數(恒指, 杜指, 價指數就是其中一些)等。一般情況下,它是不同交易方(兩個或以上的交易者參加同一筆互換合約的情況)根據市場行情,約定支付率(匯率、利率等),以確定的本金額爲依據, 相互爲對方進行支付。


其中作用有:  

1. 通過金融互換可在全球各市場之間進行套利,從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資産收益,另一方面促進全球金融市場的一體化。

2、利用金融互換,可以管理資産負債組合中的利率風險和匯率風險。

3、金融互換爲表外業務,可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。
 

掉期合約、期貨合約和期權合約不同的是,掉期合約一般都是非標准化的,因此不能像期貨合約和期權合約那樣上市交易。

 掉期合約的分類

  掉期合約較爲常見的是利率掉期合約和貨幣掉期合約。掉期合約中規定的交換貨幣是同種貨幣,則爲利率掉期;是異種貨幣,則爲貨幣掉期。

  1、利率掉期合約(這個也包含債券掉期合約)

  利率掉期合約是互換雙方交換一系列現金流的合約,不交換名義本金,雙方按合約規定,一方定期向另一方支付名義本金的固定利息,而後者則定期向前者支付名義本金的浮動利息。


  2、貨幣掉期合約

  貨幣掉期合約是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同,但貨幣不同的債務資金之間的調換,同時也進行不同利息額的貨幣調換的協議。

  3、商品掉期合約

  商品掉期合約是指把所有同一種商品或商品指數相關的收益同與另一種商品或商品指數進行收益互換的協議。
 

 其他掉期合約

交叉貨幣利率掉期合約。它是利率互換和貨幣互換的結合,它是一種貨幣的固定利率交換另一種貨幣的浮動利率。

增長型掉期合約、減少型互換和滑道型互換;

基點掉期合約:交換的利息支付額以兩種不同的浮動利率指數進行核算,如3個月期的美元倫敦銀行同業拆放利率對美國商業票據利率的互換交易;

可延長掉期合約和可贖回掉期合約;

零息掉期合約:指固定利息的多次支付流量被一次性的支付所代替,該一次性支付可在期初或在期末;

後期確定掉期合約;

差額掉期合約;

遠期掉期合約:互換生效日是在未來某一確定時間開始的互換;

期權掉期合約:本質上是期權而不是互換,該期權的標的物爲互換;

股票掉期合約:以股票指數産生的紅利和資本利得與固定利率或浮動利率交換。

3 則留言:

  1. 回覆
    1. 其實道理十分簡單, 舉個簡單D例: A欠B 1萬再加5%息, 1年後還錢, B現在要錢用, 就攞張欠單去找C, 協議由C付9千元來接收張欠單, C變成 A 的債主. 這個協議本, 就是"債務掉期合約", 這合約到下年A還錢時, 值 1萬-9千=1千, 再加1萬的5%息=5佰, 即是總值1千5. 如果C在半年後, 拿張合約和欠單再出去賣俾其他人, 他理論上頂多可以賣到 1千2五十元.

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    2. 攪錯左, 應該係, 他理論上頂多可以賺到 1千2五十元

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